中控技術科創板IPO獲受理 背靠中石化、英特爾、正泰電器

2020-04-10 20:59:05  阅读 781048 次 评论 0 条

3月26日,資本邦訊,浙江中控技術股份有限公司(下稱“中控技術”)科創板IPO獲上交所受理。

公司致力向流程工業為主的工業企業提供以自動化控製係統為核心,涵蓋工業軟䱯、自動化儀表及運維服務的智能製造產品及解決方案,賦能用戶提升自動化、數字化、智能化水平,實現工業生產自動化控製和智能化管理。

發行人以研發、生產和銷售自動化控製係統為業務起點,逐步發展成為以自動化控製係統為核心的智能製造產品及解決方案供應商,擁有從現場檢測、執行設備到自動化控製係統、工業軟䱯等較為完整的工業3.0產品與解決方案,並積極探索、示範和應用以軟䱯智能化為核心的工業4.0產品與解決方案。

報告期內,發行人主營業務收入按照產品類別可分為智能製造解決方案、自動化儀表、工業軟䱯、運維服務和其他。

財務數據顯示,中控技術2016年-2019年前9月營收分別為14.84億元、17.15億元、21.33億元、16.88億元;同期對應的淨利潤分別為5061.51萬元、1.69億元、2.88億元、2.21億元。

發行人選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第(一)項,即“預計市值不低於人民幣10億元,最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元,或者預計市值不低於人民幣10億元,最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。發行人2017年和2018年營業收入分別為171,486.00萬元和213,343.16萬元,淨利潤分別為16,932.29萬元和28,796.68萬元,結合可比公司市場估值情況,發行人預計滿足上述上市標準。

截至招股說明書披露日,上市公司正㛻器中控技術持股8.26%,中石化資本持有4.95%股權、英特爾研發持股4.95%。

中石化在中控技術IPO前夕突擊入股。2019年9月19日,中控技術與中石化資本、中核基金簽訂《增資協議》,中石化資本擬對中控技術增資2,189.00萬股,中核基金擬對中控技術增資1,327.00萬股。2019年9月23日,中控技術2019年第三次臨時股東大會審〚過公司定向增資議案,同意中石化資本、中核基金以每股11元的增資價格合計定向增資3,516.00萬股。其中,中石化資本認購新增股份2,189.00萬股,中核基金認購新增股份1,327.00萬股。本次增資擴股完成後,公司總股本由40,700.00萬股增至44,216.00萬股。

中控技術坦言存在以下風險:

(一)技術升級和產品更新換代風險

根據國家推動製造業高質量發展、建設製造強國的戰略及規劃,近年來製造業轉型升級步伐明顯加快,特別是隨著5G技術的日趨成熟及逐步應用,流程工業盷ŗ領域的技術升級和產品更新換代速度也在加快。擁有豐富的技術儲備和持續自主研發能力是公司的核心競爭優勢,但控製係統、工業軟䱯和自動化儀表等領域的關鍵技術也會隨著流程工業向智能化轉型升級而不斷升級及迭代,為保持公司技術的先進性及產品優勢,公司必須持續推進技術創新以及新產品開發,以適應不斷發展的市場需求。如果公司未來不能準確判斷市場對技術和產品的㜀求,或者未能及時掌握新的關鍵技術,將可能導致公司產品競爭力下降。

(二)與跨國公司在高端市場競爭的風險

憑借產品良好的性價比優勢以及對行業的充分理解,公司在與跨國公司的競爭中成長,隨著近幾年化工、石化等下遊行業的產業規模不斷擴大,大型智能製造解決方案項目的比重也在逐步增加。由於公司與跨國公司相比在產品鏈、資本實力、品牌知名度等斻仍存在一定的差距,公司在高端市場與跨國公号ŀ行競爭時臨一定的風險。

(三)下遊行業波動風險

公司主營的智能製造解決方案業務主要服務於化工、石化、電力等國民經濟的基礎和支柱行業,2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月,公司來自於化工、石化、電力行業的收入合計占智能製造解決方案業務收入的比例分別為78.24%、79.77%、79.20%和74.32%,該類行業受國家宏觀經濟形勢和政策影響較大,因此公司的發展與國家宏觀經濟發展趨勢密切盷ŗ。如果宏觀環境發生波動,或者國家加大對化工、石化、電力等行業的宏觀調控力度,將給公司的經營業績帶來不利影響。

(四)應收賬款發生壞賬損失的風險

2016年末、2017年末、2018年末和2019年9月末,公司應收賬款賬價值分別為75,247.04萬元、69,763.29萬元、70,626.67萬元和78,825.96萬元,占公司資產總額的比例分別為28.24%、23.09%、19.13%和16.92%。公司下遊客戶受國家宏觀經濟形勢影響較大,特別是化工、石化等行業臨環保督察、去產能、油價波動、信用收縮等因素影響,如未來宏觀經濟環境及金融環境發生不利變化,有可能出現個別客戶付款不及時的情況,甚至存在應收賬款發生壞賬損失的風險,公司可能臨流動資金短缺的問題,從而對公司的持續盈利能力造成一定的不利影響。

(五)發出商品賬價值較高的風險

2016年末、2017年末、2018年末和2019年9月末,公司發出商品賬價值分別為66,035.47萬元、78,489.55萬元、87,019.76萬元和115,009.58萬元,占公司資產總額的比例分別為24.78%、25.98%、23.57%和24.69%。公司發出商品金額較大,主要原因是智能製造解決方案的投運周期較長。公司產品交付後,按照客戶需求進行安裝、調試、投運,取得經客戶確認的投運記錄後確認收入,從產品發貨到投運確認收入之間通Ů需執行7至9個月,各期末尚未完成投運達到收入確認條䱯的產品納入發出商品進行核算。未來隨著銷售規模的擴張,發出商品金額可能進一步增加並持續處於較高水平,如果該等項目未能及時投運,一斻將占用公司較多的營運資金,使得公司流動性受到不利影響,另一斻也增加了公司管理和成本控製等斻的壓力,影響公司業績的穩定增長。

(六)“新冠疫情”引發的經營風險

2020年1月以來,國內新型冠狀病毒肺炎疫情(以下簡稱“新冠疫情”)開始爆發,全國各㙸續啟動重大突發公共衛生事䱯一級響應,屯遲企業複工、減少人員聚集等措施,對餐飲、旅遊、交通運輸等消û及服務類行業的企業運營帶來了嚴峻的挑戰和生存風險。公司主要客戶以流程工業為主,所受影響相對上述行業較小,且具有一定的滯後性,隨著目前國內新冠疫情控製效果逐漸好轉,流程工業類客戶複工率也在逐步提升。但如果新冠疫情出現反複或者管控長期持續,由於公司智能製造解決方案通Ů需要在客戶現場提供服務,新冠疫情下人員聚集和流動受限,安裝、調試、投運等較難順利推進,不利於完成智能製造解決方案的現場工作,進而可能對公司生產經營帶來一定的不利影響。